El ejercicio estuvo marcado por un contexto energético complejo, en el que convivieron un fuerte crecimiento de la generación renovable, episodios de elevada volatilidad horaria y el impacto del apagón del pasado 28 de abril, que reabrió el debate sobre la estabilidad y la operativa del sistema eléctrico.
Diciembre volátil, pero con precios más bajos que hace un año
El mercado mayorista de electricidad (POOL) cerró diciembre con un precio medio diario de 77,91 €/MWh, un 32,8% más que en noviembre. Sin embargo, la comparación interanual muestra una caída contundente del 30% respecto a diciembre de 2024, cuando el precio alcanzó los 111,24 €/MWh. Este comportamiento refleja una volatilidad creciente, pero también una clara relajación de los precios en términos estructurales.
A nivel energético, el último mes del año estuvo condicionado por el desplome del precio del gas en Europa, que cayó un 38,5% gracias a la abundante oferta de gas natural licuado (GNL) procedente de Estados Unidos. En paralelo, los precios del GNL en Asia descendieron por debajo de los 9 dólares por millón de BTU, presionados por el aumento de la oferta y una demanda china más débil de lo previsto.
Un mercado más volátil por el auge solar
La expansión de la generación fotovoltaica fue uno de los grandes protagonistas de 2025. La producción solar creció un 12,5%, lo que provocó un desplome del 28,4% en los precios de las horas centrales del día, entre las 10:00 y las 16:00, hasta una media de 33,02 €/MWh.
El efecto inverso se produjo en las horas punta, entre las 20:00 y las 24:00, cuando los precios repuntaron un 12,6%, hasta los 100,57 €/MWh. Este encarecimiento estuvo ligado al mayor uso del gas en los momentos de máxima demanda y al aumento del precio de las emisiones de CO₂, cuyos derechos subieron un 11,6% durante el año.
España, entre los mercados eléctricos más baratos de Europa
Pese a la subida anual, España volvió a situarse entre los países con la electricidad más barata de Europa. Solo Francia registró un precio medio inferior, con 60,72 €/MWh. En contraste, Alemania —mercado de referencia europeo— cerró 2025 con un precio de 89,53 €/MWh, tras un incremento anual del 14,6%.
La diferencia no solo se explica por el peso creciente de las renovables, sino también por la menor variación anual de los precios en el mercado español, que mostró una mayor estabilidad relativa frente a otras grandes economías europeas.
Más generación, pero con mayor peso del gas
La generación eléctrica aumentó un 3,6% en 2025, con un papel reforzado de los ciclos combinados de gas (CCG). Tras el apagón de abril, estas centrales ganaron protagonismo para aportar firmeza y estabilidad al sistema eléctrico.
Aunque la potencia renovable instalada volvió a marcar un récord, con 9.408 megavatios adicionales de eólica y fotovoltaica, este crecimiento no se tradujo en un mayor peso efectivo de estas tecnologías en el mix. La producción eólica retrocedió un 4%, mientras que la fotovoltaica aumentó un 12,2%, elevando su cuota hasta el 18,4% y consolidándose como la tercera tecnología de generación en España.
Los analistas advierten, además, de que un aumento adicional de potencia renovable podría traducirse más en vertidos de energía por restricciones del sistema que en una mayor integración real en el mix eléctrico.
El mercado de futuros anticipa una bajada del 9% en 2026
Las señales de descenso se refuerzan en el mercado de futuros. Los contratos de electricidad para 2026 negociados en OMIP se mantuvieron estables en diciembre en una horquilla de 56-57 €/MWh, lo que supone una caída cercana al 9% respecto a la media de 2025.
Los modelos de previsión sitúan el precio medio de la electricidad en 2026 en torno a los 55 €/MWh, con un escenario central de 54,55 €/MWh. Bajo condiciones climatológicas normales y con precios del gas y del CO₂ alineados con los niveles actuales, el rango esperado oscila entre los 48,5 €/MWh en un escenario bajista y los 62,3 €/MWh en uno alcista.
En conjunto, 2025 deja una lectura clara: pese a los episodios de tensión y volatilidad, el mercado eléctrico español parece encaminarse hacia una etapa de precios estructuralmente más bajos, impulsada por la sobreoferta renovable, el abaratamiento del gas y un crecimiento de la demanda más contenido. La gran incógnita para 2026 será si el sistema logra absorber esta transformación sin sacrificar estabilidad.
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Si, seguro, pero la factura pegará un subidón de Al menos un 12%, con su iva correspondiente. Y eso que la electricidad es gratis en algunas horas del día. Ya, para las eléctricas, o sea, el gobierno y ad láteres, siempre es gratis.
